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              董克用:基本養老金投資規模低于預期,設立保底不利基金長期增值

              作者:王曉慧

              來源:華夏時報

              發布時間:2018-10-22 17:53:43

              摘要:“盡管我們城鎮職工基本養老保險到我們去年年底結余4.3萬億人民幣,但是,預計最終投資規模就在1萬億左右。”近日,中國養老金融50人論壇秘書長、中國人民大學教授董克用在中國養老金融50人論壇“《中國養老金融發展報告(2018)》發布會暨中國養老金融理論與實踐研討會”上表示。

              董克用:基本養老金投資規模低于預期,設立保底不利基金長期增值

              華夏時報(www.4533408.com)記者 王曉慧 北京報道

              養老金投資運營和保值增值一直是外界關注的焦點。早在2015年,人社部就曾表示,我國可納入投資的養老金在2萬億左右。此后,多家媒體也報道稱,未來一兩年內,基本養老金可投資運營規模可達2萬億元以上。

              但就目前看來,養老金開始委托投資的進度與之前預期仍有著差距。

              “盡管我們城鎮職工基本養老保險到我們去年年底結余4.3萬億人民幣,但是,預計最終投資規模就在1萬億左右。”近日,中國養老金融50人論壇秘書長、中國人民大學教授董克用在中國養老金融50人論壇“《中國養老金融發展報告(2018)》發布會暨中國養老金融理論與實踐研討會”上表示,基本養老金的保底收益模式不利于基金的長期增值。

              可供投資增長空間不大

              基本養老金投資規模低于預期,究其原因,董克用給出了兩個方面的原因:一是各地留存保障日常待遇支付的規模較大。以江蘇省為例,江蘇省明確委托投資的基本養老金在留足12個月備付期后,才進行委托。從全國來看,截至2017年底,職工基本養老保險基金結余規模4.39萬億元。根據2017年全年支付3.81萬億的規模,總結余一共可支付14個月。

              如果都按照留足12個月的方式進行委托,那么只能有6260億元可供投資,說明增長空間不大,已經趨近飽和。

              二是尚未委托的地區資金體量有限。目前已經簽署委托投資管理合同的14個地區加上此前已經委托的廣東省,2016年基本養老金結余規模合計達到2.98萬億,占到當年全國基本養老金總結余的80%以上。其他16個尚未委托的地區基金結余合計僅為7327億元,即便進行委托,規模也不會很大。

              可見,基本養老金未來的投資運營增量空間已經比較有限,主要來源可能還是目前已經委托的15個地區進一步追加委托。

              就此,中國保險資產管理業協會執行副會長兼秘書長曹德云從保險行業角度出發,指出保險業是養老金融和養老經濟的重要組成部分。一方面,保險機構本身是資產負債匹配管理型機構,在資產端可通過對養老產業和養老服務業的投資來加強民生建設,在負債端可通過各類保險產品為國民提供醫、養、健等領域的風險保障和服務上的便利。另一方面,保險行業資產配置的特點和特性和保險資產配置的理念和文化也有助于保險業積極參與到養老金管理之中。他提出,各行業應加大創新力度、加強溝通合作,共同推動我國養老金融體系建設。

              設立保底不利于基金保值增值

              “另外一個判斷,已經委托資金采取保底保收益的模式是不利于基金長期增值的,我們現在的投資運營管理期限5年,采取保底保收益投資方式,在這種情況下,相應的資產配制必須以合同期為主,但是,投資趨于保本是犧牲了可能獲得的收益來確保了安全,這樣來做不利于我們委托資金的保值增值和不斷壯大。”董克用表示,就目前來看,我國各個省在委托之前已經留足了支付,而且基本養老保險基金屬于現收現付,12個月的余額支付已經考慮了支付的需要,所以,在一個合同期內就需要贖回的可能性不太,因此,這部分資金擁有比較強的風險容忍度,可以承受短期市場波動,可以適應更長的合同期和考核周期,實現更好的收益。

              以全國社保基金為例,全國社保基金并未設立保底保收益的投資政策,但是從成立至今,平均年化收益率達到8.44%,實現了良好回報。因此,董克用呼吁各省區和地方,兼顧養老金的安全性和收益性,著眼長期改變保底保收益模式,充分發揮養老金長期屬性,長期運作長期考核。

              就此,中國老齡科學研究中心副主任黨俊武主旨發言時表示,全球未來的老齡化形式更為嚴峻,在此背景下應當積極推動短錢向長錢的轉變,以保持國家長期金融核心競爭力、促進經濟結構調整和培育全民的長錢意識。

              同時,在短錢向長錢轉發方式問題上,黨俊武副主任認為,我們應做好中長期規劃和研究工作,積極推動養老金融教育。

              責任編輯:徐蕓茜 主編:陳巖鵬

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